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2020-03-26 17:17 銀行貸款編輯
  黃金雖然是一般意義上的避險資產,但是在最近全球經濟遭受沖擊,特別是外股4次熔斷期間,黃金的價格表現一直不佳。

  這是因為在外股熔斷期間,金融機構普遍受到了保證金的沖擊以及基金被贖回的風險,所以手中的流動性極度短缺,開始拋售全球的資產,特別是像黃金這樣的優質質押品,以換回外元現金。

  所以大家可以觀察到一個現象,黃金在外聯儲出臺無限量量化寬松之前,保持著與外股同漲同跌的正相關關系,這與一般意義上黃金與外股的負相關關系是不同的,也就是說在流動性短缺的時候,外股和黃金的價格產生了掛鉤。

  在3月9日和3月12日這兩天外股的下跌明顯連累了黃金市場出現拋售外股熔斷的同時,黃金開始下跌,而在后兩次熔斷當中,黃金的下跌并不是外股造成的,而是在外股開盤之前市場產生的恐慌情緒進行的拋售。這是黃金脫鉤的開始。

  在外聯儲釋放無限輪量化寬松之后,可以說徹底切斷了外股與其他金融市場之間的現金流傳導途徑,因此外股的現金流短缺可以直接轉為向外聯儲質押的貸款,而不需要拋售其他資產,這導致在周一黃金與外股市場的波動徹底脫鉤,黃金因而出現了明顯的反彈。

  目前黃金受到全球經濟下行和外聯儲持續量化寬松的影響,價格的基準線還是保持的比較高的,因此現在的價格是明顯的低估,一旦與外股脫鉤反彈的動力就會讓黃金持續上漲,這就是我們現在看到的局面。

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